Bài giảng Kinh tế xây dựng - Chương 6: Phân tích giá trị hàng năm - Đặng Thế Gia

i thọ (thời gian 
phục vu), chỉ cần tính AW trong một chu kỳ duy nhất 
cho mỗi phương án
• AW của một chu kỳ tương đương với AW của những 
chu kỳ tiếp theo (nếu tính toán cho nhiều chu kỳ)
22/03/20
3
Giả thuyết về tính lập lại của dòng tiền
Trong phân tích PW hoặc FW, khi các phương án
không có cùng tuổi thọ (thời gian phục vụ), cần giả
định:
1. Nhu cầu của dịch vụ có tuổi thọ tối thiểu là bội số
chung nhỏ nhất (LCM) của các phương án xem
xét.
2. Chu kỳ dòng tiền đầu tiên của phương án được
chọn sẽ được lập lại nguyên vẹn trong các chu kỳ
sau. Nghĩa là, mọi dòng tiền đều được dự toán như
nhau trong mỗi chu kỳ.
Lưu ý: Trong thực tế các giả thuyết này khó bền vữngDang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Vấn đề vòng lặp của các chu kỳ
Chu kỳ 1 Chu kỳ 2 Chu kỳ k
Chu kỳ hóa theo năm
Tính lặp lại của AW
Tìm AW cho một 
chu kỳ duy nhất 
($/thời gian)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Đối với phân tích PW hoặc FW, cần tính toán cho
thời gian 18 năm (Bội số chung nhỏ nhất)
 3 chu kỳ cho dự án 6 năm
 2 chu kỳ cho dự án 9 năm
Nhược điểm: Thực hiện nhiều phép tính quy đổi
6 year Project 6 year Project 6 year Project
9 year Project 9 year Project
Phân tích PW hoặc FW
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
4
Phân tích AW
Nếu cấu hình dòng tiền là như nhau cho dự án 6 năm 
và dự án 9 năm, khi đó sẽ sử dụng phân tích AW
Dự án A: 6 năm
Dự án B: 9 năm
Tìm AW của chu kỳ 6 năm
Tìm AW của chu kỳ 9 năm
So sánh AWA (6 năm) và AWB (9 năm)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
5
Ứng dụng
• Các lĩnh vực vài bài toán ứng dụng phân tích AW:
Sắm mới và thay thế tài sản
Phân tích hòa vốn
Quyết định mua hay tự sản xuất
Phân tích các chi phí sản xuất
Phân tích giá trị kinh tế gia tăng
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Thu hồi vốn & Giá trị hàng năm
Capital Recovery & Annual Worth
AW & Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR)
• Một phương án kinh tế cần có các ước tính dòng 
tiền sau:
Đầu tư ban đầu -- P
Giá trị thu hồi (thanh lý) trong tương lai – S 
(Salvage)
Tuổi thọ -- n
Lãi suất -- i% (thông thường là MARR)
Chi phí bảo trì và hoạt động hàng năm (M&O)
• Thu hồi vốn (CR) là giá trị tương đương hàng năm 
của P và S ứng với n và i% cho trước (không kể 
M&O vào CR).
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cho trước:
Quy đổi thành CR
0 1 2 3 n-1 n
Lượng đầu tư tương đương hàng năm (CR)
P
0 1 2 3 n-1 n
.
S
.
Thu hồi vốn (Capital Recovery, CR)
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
6
So sánh AW & CR
• CR là một dạng chi phí, do vậy thường được vẽ ở 
phía “âm” của cấu hình dòng tiền.
• CR là giá trị hàng năm đặc trưng cho “chi phí” đầu
tư hàng năm của một phương án có P, S, i% và n 
xác định.
• CR không bao gồm chi phí bảo trì và hoạt động
• Quan hệ giữa AW và CR
CR = AW - AOC
Trong đó AOC là chi phí hoạt động và bảo trì hàng
năm
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cách tính CR
Cách 1 : Tính toán CR từ P và S
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
7
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Cách tính CR
Cách 2 : Tính toán CR từ P và S
 Trừ bớt một lượng S từ giá trị của P, (P – S) 
 Quy đổi (P – S) về giá trị hàng năm
 Thêm lượng tiền lãi do S gây ra trong một năm, S.i
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
P = $12.46 million S = $0.5 million
n = 8 years i = 12%
AOC = $0.9 million per year
Tính CR theo Cách 2:
CR = -[(12.46-0.5)(A/P,12%,8)+ 0.5(0.12)]
= $-2.47 million per year
AW = CR – AOC = - 2.47 - 0.9
= $ - 3.37 million per year
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Một nhà máy sản xuất vật liệu xây dựng quyết định 
đầu tư một dây chuyển sản xuất với thời gian sử 
dụng dây chuyền là 18 năm.
Có chi phí đầu tư ban đầu là 250 triệu VNĐ và một 
lần đầu tư thêm trị giá 50 triệu VNĐ vào cuối năm 
thứ tám. 
Giá trị thanh lý của dây chuyền là 10% của chi phí 
đầu tư tương đương.
Lãi suất 4%/năm. Tính CR theo 2 cách?
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
8
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Đánh giá các phương án
theo phân tích AW
• Đối với các phương án loại trừ nhau, chọn phương 
án có AW thấp nhất (theo chi phí) hoặc cao nhất 
(theo lợi nhuận)
• Nói cách khác, chọn phương án có AW tối ưu.
• Nếu AW<0 với MARR, phương án (theo lợi nhuận) 
không khả thi về mặt kinh tế vì đầu tư ban đầu 
không thể thu hồi được (với lãi suất MARR) trong 
thời gian tuổi thọ của phương án.
Chọn lựa phương án theo AW
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
9
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
10
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
AW của đầu tư lâu dài
Đầu tư lâu dài/cố định
• Đầu tư thường xuyên (perpetual or permanent 
investment) không có thời gian kết thúc (tuổi thọ).
• Nếu P là giá trị hiện tại của phương án có tuổi thọ vô
cùng thì AW được xác định bằng công thức
AW = A = P.i
• AW thực chất là số lãi hàng năm (vô thời hạn) của P
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
11
Đầu tư lâu dài/cố định
huu-o-tuoi-30-nho-khong-mua-nha-3453158.html
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
12
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Phân tích chi phí vòng đời
Life-Cycle Cost Analysis
Chi phí vòng đời
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
• Phân tích chi phí vòng đời (LCC) sử dụng phương 
pháp AW hoặc PW để đánh giá dự toán chi phí cho 
toàn bộ vòng đời của một hoặc nhiều dự án.
• Phân tích AW: Hầu hết các phân tích LCC liên quan 
đến tính chi phí, đặc biệt nếu chỉ có một phương án 
được đánh giá.
• Phân tích PW: Nếu kỳ vọng có doanh thu hoặc các 
khác biệt lợi nhuận giữa các phương án.
Chi phí vòng đời
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
• Dự toán cần bao gồm toàn bộ vòng đời từ giai đoạn hình 
thành ý tưởng (conceptual stage) đến khi thiết kế và phát 
triển dự án, trong suốt giai đoạn vận hành, và thậm chí cả 
đến giai đoạn giảm dần (phaseout stage) và kết thúc 
(disposal stage) dự án. 
• Các chi phí trực tiếp và gián tiếp đều được bao gồm chi tiết 
đến mức có thể. Những khác biệt về dự báo doanh thu và 
tiết kiệm giữa các phương án cũng cần được kể đến.
• Chi phí trực tiếp: vật liệu, nhân lực, thiết bị, cung ứng vật tư 
và các chi phí khác có liên quan trực tiếp đến sản phẩm, 
quy trình hoặc hệ thống.
• Chi phí gián tiếp: thuế, quản lý, pháp lý, bảo hành, chất 
lượng, nguồn nhân lực, bảo hiểm, phần mềm, mua hàng,
22/03/20
13
Chi phí vòng đời
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
• Phân tích LCC được áp dụng hiệu quả nhất khi có tỉ lệ đáng kể 
trong chi phí vòng đời (hậu mua sắm), liên quan tới đầu tư ban 
đầu, được chi tiêu cho các chi phí trực tiếp và gián tiếp khi vận 
hành, bảo trì và các chi phí tương tự khi hệ thống hoạt động.
• Ví dụ, đánh giá hai lựa chọn mua sắm thiết bị với thời gian sử 
dụng kỳ vọng là 5 năm và chi phí M&O từ 5% đến 10% của khoản 
đầu tư ban đầu không yêu cầu phân tích LCC.
• Tuy nhiên, chúng ta hãy giả định rằng Exxon-Mobil muốn đánh 
giá thiết kế, xây dựng, vận hành, và hỗ trợ một loại và kiểu tàu 
chở dầu mới, có thể vận chuyển dầu trên những khoảng cách dài 
của đại dương.
• Nếu chi phí ban đầu là 100 triệu đô la với chi phí hỗ trợ và vận 
hành từ 25% đến 35% của số tiền này trong suốt 25 năm vòng 
đời thì phân tích LCC sẽ giúp hiểu rõ hơn về tính khả thi của dự 
án.
Các giai đoạn trong vòng đời dự án
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Giai đoạn mua sắm (Acquisition phase): tất cả các 
hoạt động trước khi phân phối sản phẩm và dịch vụ.
• Định nghĩa nhu cầu (Requirement definition): Xác
định nhu cầu khách hàng, đánh giá nhu cầu liên
quan đến hệ thống dự kiến, chuẩn bị hồ sơ nhu cầu
của hệ thống.
• Thiết kế cơ sở (Preliminary design): NC tiền khả thi, 
kế hoạch ý tưởng và phát thảo, đưa ra quyết định
“Đầu Tư/Không Đầu Tư”.
• Thiết kế chi tiết (Detailed design): Các kế hoạch chi 
tiết về nguồn lực - vốn, con người, cơ sở vật chất, 
hệ thống thông tin, tiếp thị, v.v ...; Có thể mua lại tài 
sản, nếu hợp lý về mặt kinh tế.
Các giai đoạn trong vòng đời dự án
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Giai đoạn vận hành (Operation phase): tất cả các
hoạt động đang vận hành, sản phẩm và dịch vụ.
• Giai đoạn xây dựng và thực hiện: mua sắm, xây
dựng và thực hiện các bộ phận của hệ thống; Thử
nghiệm; Chuẩn bị;
• Giai đoạn sử dụng (Phần lớn nhất của vòng đời): sử
dụng hệ thống để tạo ra sản phẩm và dịch vụ.
Chấm dứt và thanh lý (Phaseout and disposal 
phase): Bao gồm tất cả các hoạt động để chuyển đổi
sang một hệ thống mới; Loại bỏ / tái chế / xử lý hệ
thống cũ.
Các giai đoạn trong vòng đời dự án
22/03/20
14
Chi phí vòng đời
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
22/03/20
15
Ví dụ
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
Tóm tắt chương 6
• Phân tích AW được ưa chuộng hơn so với phân tích 
PW.
• Phân tích AW chỉ cần thực hiện cho một chu kỳ tuổi 
thọ của các phương án.
• Phân tích AW thuận lợi hơn khi tuổi thọ các phương 
án khác nhau.
• Phương án AW phải tuân theo giả thuyết cấu hình 
dòng tiền là như nhau trong các chu kỳ tiếp theo.
• Đối với phương án kéo dài vô hạn, AW = P.i
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung
XIN CẢM ƠN!
Dang The Gia, BM Ky Thuat Xay Dung